L1 生存与风险
能不能活下来。承担风险的意愿人人都有，控制风险的能力稀缺 —— 收益是软证据，风险是硬证据。关键指标：最大回撤、回撤修复时间、尾部亏损、连亏承受力、杠杆与集中度、破产概率。
为什么公开这套标准
市面上绝大多数「交易员排行榜」排的是业绩，不是能力。业绩 = 能力 × 运气 × 市场环境 —— 不把后两项剥出去，牛市里人人都是高手。我们把衡量口径公开摆在这里，一是让评级结果可被检验，二是让你知道该往哪个方向练。
板块一 · 能力衡量体系
五层模型，自下而上；下层是上层的前提。越靠下越「硬」（难伪装），越靠上越「软」（依赖解释）
L2 收益质量
去掉运气后还剩多少。绝对收益率没有意义，收益必须放在它承受的波动与回撤里看。关键指标：夏普 / 索提诺 / 卡玛、相对基准超额、收益一致性、剔头检验、样本量信度。
L3 系统效率
有没有正期望的打法。不是这次赚了，是长期算下来赚。关键指标：期望值、盈亏比、盈利因子、胜率与盈亏比组合、机会利用率、成本侵蚀率、换手率匹配度。
L4 执行纪律
知道了能不能做到。这层数据完全来自平台内行为，最可控、最能训练，也是最能形成闭环的一层。关键指标：止损执行率、计划一致性、仓位一致性、亏损后加倍开仓率、追涨杀跌度、过度交易度。
L5 认知适配
是否真的理解自己在做什么。最根本也最难测 —— 问卷能测「知不知道」，测不了「做不做得到」。关键指标：市场机制知识、策略与品种周期适配度、复盘闭环、适应能力、极端行情行为稳定性。
三条必须记住的分界线
能力 ≠ 业绩
先剥掉市场 beta 和运气，剩下的才是能力。不剥离的排名，只是在排「谁赶上了好时候」。
过程 ≠ 结果
好决策可能亏钱，坏决策可能赚钱。只看结果，就是在奖励赌博。
能测 ≠ 全能测
不是所有能力都能直接量出来。硬测会误伤，不测会漏判 —— 所以要分层、要标注置信度。
⚠️ 胜率陷阱：90% 胜率配 10:1 盈亏比（一次亏掉全部），通常弱于 30% 胜率配 3:1 盈亏比。只要不止损，胜率可以轻易做到 95% —— 任何以「胜率高」为卖点的评级都不可信。
板块二 · 专业指标词典
四类常用指标，每条含「怎么算 / 怎么用 / 盲区在哪」
夏普比率（Sharpe）
【怎么算】超额收益 ÷ 总波动率。【怎么用】衡量单位波动换来多少收益，是最通用的风险调整指标。【盲区】把上涨波动也当风险惩罚，趋势策略会被低估；且对样本期极度敏感。
索提诺比率（Sortino）
【怎么算】超额收益 ÷ 下行波动率。【怎么用】只惩罚亏损波动，更符合交易者直觉。【盲区】下行标准差在样本少时不稳定；不同平台口径差异大，横向比较需同一算法。
卡玛比率（Calmar）
【怎么算】年化收益 ÷ 最大回撤。【怎么用】直观回答「赚的钱是回撤的几倍」。【盲区】只看最大那一次回撤，单次极端事件会主导结果；回撤小但持续时间长的策略会被高估。
最大回撤（MDD）
【怎么算】净值从峰值到谷底的最大跌幅。【怎么用】最直观的「扛不住」证据，是生存层的核心指标。【盲区】不含时间维度 —— 亏 30% 用了三个月还是三年，体验完全不同，须与回撤修复时间配对看。
回撤修复时间
【怎么算】从谷底回到前高所需时长。【怎么用】比回撤深度更硬 —— 亏了能扛回来才算数，专业机构考核必备。【盲区】极端情况下可能永远无法修复；需配合「是否创新高」一起判断。
盈利因子（PF）
【怎么算】毛利 ÷ 毛损。【怎么用】一个数字同时含胜率与盈亏比，>1.5 良好、>2 优秀。【盲区】对超大单笔利润敏感；样本少时极易被一笔极端盈利拉高。
期望值（ER / R 倍数）
【怎么算】胜率 × 平均盈 − 败率 × 平均亏，用 R 倍数表示。【怎么用】换算成 R 后，不同资金规模的交易员可以横向比较。【盲区】依赖样本量；用不同止损口径算出来的 R 不可直接比。
盈亏比（R:R）
【怎么算】平均盈利 ÷ 平均亏损。【怎么用】必须与胜率配对看，单独看任何一个都会误判。【盲区】高盈亏比常见于低胜率策略，连续亏损期长，很考验执行纪律。
剔头检验（Trimmed）
【怎么算】剔除最赚的若干笔（如 5%）后，看是否仍然盈利。【怎么用】区分「系统在赚钱」还是「押对了一次」—— 这是稳健性里最硬的一条。【盲区】剔除比例需固定口径，否则容易被选择性呈现。
成本侵蚀率
【怎么算】（手续费 + 资金费 + 滑点）÷ 毛利。【怎么用】高频与合约交易必备 —— 资金费与滑点能吃掉全部利润。【盲区】实盘滑点难以精确回溯；回测里的成本假设往往偏乐观。
亏损后加倍开仓率
【怎么算】亏损平仓后短时间内、且仓位显著大于本人均仓的比例。【怎么用】抓「报复性加倍下注」的实质特征，不误伤正常再入场。【盲区】阈值设定会影响结果，须按个人交易周期校准。
溃疡指数（Ulcer Index）
【怎么算】回撤深度与持续时间的综合平方根度量。【怎么用】把「亏得多深」与「亏了多久」合成一个数，比 MDD 更贴近真实痛苦。【盲区】计算较复杂、不易直观解释，通常作为辅助指标而非主指标。
理论依据与出处（精选）
本页体系不是自创 —— 每一层都能落到可查的文献或行业惯例。以下为部分出处，供进一步查阅：
Sharpe, W.F. (1966). Mutual Fund Performance. Journal of Business 39(1) · Sortino, F. & Price, L. (1994). Performance Measurement in a Downside Risk Framework. Journal of Investing · Young, T.W. (1991). Calmar Ratio: A Smarter Tool. Futures Magazine · Martin, P. (1987). Ulcer Index · Van K. Tharp (1998). Trade Your Way to Financial Freedom. McGraw-Hill · Pardo, R. (2008). The Evaluation and Optimization of Trading Strategies. Wiley · Vince, R. (1990). Portfolio Management Formulas. Wiley · Kahneman, D. & Tversky, A. (1979). Prospect Theory. Econometrica 47(2) · Barber, B. & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth. Journal of Finance 55(2) · Shefrin, H. & Statman, M. (1985). The Disposition to Sell Winners Too Early and Losers Too Long. Journal of Finance 40(3)
引用以上文献仅为标注方法论来源，不构成对任何第三方方法、产品或机构的背书。五层的划分方式为本平台综合整理；各项指标的具体分档数值属平台内部口径，以产品内实际呈现为准。
什么时候该来翻这一页
看不懂评级为什么变动想知道某个指标到底怎么算想找到自己的短板在哪一层想确认平台口径是否经得起推敲